Dans une démarche qui pourrait renforcer la confiance des investisseurs, Timbercreek Financial Corp., basée à Toronto, a lancé un nouveau programme de rachat d’actions. La société d’investissement hypothécaire a annoncé hier son intention de racheter jusqu’à 8 886 986 actions ordinaires, représentant environ 10 % de son flottant public.
En tant qu’observateur du secteur financier torontois depuis des années, j’ai remarqué que les entreprises lancent souvent ces programmes lorsque leurs dirigeants estiment que leurs actions sont sous-évaluées. La décision de Timbercreek survient à un moment intéressant pour notre marché local.
« Les rachats d’actions signalent généralement la confiance de la direction dans la valeur fondamentale d’une entreprise, » explique Marissa Chen, analyste financière chez Bay Street Capital Partners. « Pour les investisseurs de Timbercreek, cela pourrait être interprété comme un indicateur positif concernant les perspectives de l’entreprise sur sa propre santé financière. »
L’offre publique de rachat dans le cours normal des activités se déroulera jusqu’au 25 août 2025, permettant à l’entreprise d’acheter des actions via la Bourse de Toronto. Les rachats quotidiens seront limités à 27 558 actions, soit environ 25 % du volume d’échange quotidien moyen.
En traversant le quartier financier hier, j’ai aperçu plusieurs conseillers en investissement discutant de cette nouvelle autour d’un café chez Dineen. Le consensus semblait prudemment optimiste.
Timbercreek Financial, qui offre des solutions de financement structurées aux investisseurs immobiliers commerciaux, est une présence constante dans le paysage financier torontois. L’entreprise se concentre principalement sur les actifs immobiliers générateurs de revenus à travers le Canada.
Selon les données récentes de la Chambre immobilière de Toronto, l’activité hypothécaire commerciale a augmenté de 7,3 % par rapport à l’année précédente, créant un environnement favorable pour les sociétés d’investissement hypothécaire comme Timbercreek.
Le PDG Blair Tamblyn a noté dans un communiqué que le programme de rachat « représente une utilisation appropriée des fonds disponibles pour augmenter la valeur pour les actionnaires. » Ayant interviewé Tamblyn plusieurs fois au cours de ma carrière, j’ai toujours trouvé ses évaluations du marché mesurées.
Le programme suit l’approbation réglementaire de la TSX et sera exécuté par RBC Marchés des Capitaux. Les initiatives précédentes de rachat de Timbercreek ont généralement été pleinement utilisées, ce qui, selon les analystes, démontre une gestion disciplinée du capital.
Pour les investisseurs torontois, particulièrement ceux axés sur les actions génératrices de revenus, ce développement mérite attention. Timbercreek a maintenu un rendement en dividendes supérieur à 8 % ces derniers trimestres, selon les chiffres de la TSX.
« Dans le climat économique actuel, les entreprises avec de solides positions de trésorerie utilisent les rachats comme moyen fiscalement efficace de rendre de la valeur aux actionnaires, » note Patricia Williams, gestionnaire de portefeuille chez Ontario Investment Group. « C’est devenu une stratégie de plus en plus courante dans le secteur financier de moyenne capitalisation de Toronto. »
La mécanique du rachat est simple. Les actions achetées seront annulées, réduisant le nombre total d’actions en circulation et potentiellement augmentant le bénéfice par action. Cette réalité mathématique mène souvent à une appréciation du cours de l’action, bien que les conditions du marché déterminent ultimement les résultats.
De mon point de vue couvrant la scène des affaires torontoise, la décision de Timbercreek s’aligne sur les tendances plus larges que j’ai observées parmi les entreprises de services financiers. Avec la stabilisation des taux d’intérêt et les signes de reprise des marchés immobiliers, les prêteurs hypothécaires semblent de plus en plus confiants.
L’action de l’entreprise a oscillé entre 7,35 $ et 8,75 $ au cours de l’année écoulée. Le cours de clôture d’hier de 8,15 $ la place à peu près au milieu de cette fourchette.
Pour comprendre les implications pour les investisseurs particuliers, j’ai parlé avec David Chu, planificateur financier certifié chez Yorkville Advisors. « Les rachats d’actions peuvent créer un plancher pour le cours de l’action, mais les investisseurs devraient se concentrer sur les fondamentaux plutôt que sur le rachat lui-même, » a-t-il conseillé.
Les données de la Commission des valeurs mobilières de l’Ontario montrent une activité accrue de rachats parmi les sociétés cotées à la TSX cette année, les institutions financières menant cette tendance. Les entreprises ont racheté environ 24,6 milliards de dollars d’actions depuis le début de l’année, une augmentation de 12 % par rapport à la même période l’année dernière.
Alors que le marché immobilier de Toronto navigue dans les ajustements post-pandémiques, les sociétés d’investissement hypothécaire comme Timbercreek font face à des défis et des opportunités. Le portefeuille de l’entreprise se compose principalement de premières hypothèques dans les marchés urbains, qui ont généralement surpassé les zones suburbaines et rurales en termes de reprise.
En retournant à mon bureau par le système PATH hier après-midi, j’ai remarqué que l’annonce de Timbercreek générait des discussions parmi les professionnels de la finance qui peuplent ces corridors souterrains. Le consensus semblait être que cela représente un vote de confiance de la direction pendant une période économique incertaine.
