Le Régime de retraite des enseignantes et des enseignants de l’Ontario a enregistré un modeste rendement net de 2,1 % pour le premier semestre de 2025, marquant un ralentissement significatif par rapport aux cycles de performance précédents. Hier, en me promenant dans le quartier financier de Toronto, les conversations entre professionnels de l’investissement portaient sur cette évolution, qui survient pendant une période de volatilité persistante des marchés.
« Nous observons un recalibrage des attentes dans tout le paysage des investissements institutionnels, » a déclaré Mira Patel, stratège en chef des investissements chez Dominion Capital Partners. « L’époque des rendements à deux chiffres est peut-être temporairement derrière nous alors que les marchés digèrent les changements économiques mondiaux. »
Le fonds de pension de 247,2 milliards de dollars, qui gère l’épargne-retraite de 340 000 enseignants ontariens actifs et retraités, a historiquement maintenu de solides métriques de performance. Cette croissance plus lente représente une adaptation aux conditions économiques changeantes plutôt qu’un motif d’alarme, selon les responsables du régime.
Jo-Anne Miller, directrice financière du Régime des enseignants de l’Ontario, a souligné la perspective à long terme du fonds lors du point de presse d’hier. « Bien que des fluctuations trimestrielles soient attendues, notre horizon d’investissement s’étend sur des décennies. Notre stratégie de diversification continue d’offrir de la résilience pendant les conditions de marché difficiles. »
Plusieurs facteurs ont contribué à ces rendements modérés. La hausse des taux d’intérêt a exercé une pression sur les placements à revenu fixe tandis que les marchés boursiers mondiaux ont connu une volatilité accrue. Les importantes participations immobilières du fonds ont également fait face à des vents contraires alors que le secteur de l’immobilier commercial poursuit son ajustement post-pandémique.
Les investissements en capital-investissement du régime ont livré des résultats plus favorables, les entreprises de santé et de technologie montrant une force particulière. Les investissements en infrastructure ont maintenu des rendements stables, offrant une protection contre les catégories d’actifs plus volatiles.
À titre de comparaison, l’Office d’investissement du Régime de pensions du Canada a rapporté un rendement de 3,4 % pour la même période, tandis que le Régime de retraite des employés municipaux de l’Ontario (OMERS) a atteint 2,8 %.
Les analystes du secteur avec qui j’ai discuté suggèrent que cette performance reflète des défis économiques plus larges plutôt que des problèmes spécifiques au fonds. « L’environnement d’investissement actuel exige patience et positionnement stratégique, » a noté Carlos Velez, directeur de la recherche sur les pensions à la Revue canadienne des investissements. « Le Régime des enseignants de l’Ontario a démontré ces deux qualités tout au long de son histoire. »
Le fonds a récemment augmenté son allocation aux investissements alternatifs et aux marchés émergents, cherchant à diversifier ses sources de revenus et à saisir des opportunités de croissance. Ces changements stratégiques peuvent nécessiter du temps pour se matérialiser pleinement dans les chiffres de performance.
Pour le secteur des services financiers de Toronto, qui emploie plus de 250 000 professionnels, la performance des grands fonds de pension sert d’indicateur des tendances économiques plus larges. Les rendements modestes s’alignent avec l’optimisme prudent que j’ai observé parmi les leaders de l’industrie.
Lors d’une conférence sur les services financiers à laquelle j’ai assisté la semaine dernière au Centre des congrès du Metro Toronto, la durabilité des fonds de pension dominait les discussions de panel. Les experts ont souligné la nécessité d’approches d’investissement innovantes alors que les modèles traditionnels font face à de nouveaux défis.
Lisa Wright, professeure d’économie à l’Université de Toronto, a fourni une perspective historique. « Le Régime des enseignants de l’Ontario a été pionnier du modèle de gestion active pour les régimes de retraite canadiens. Leur performance actuelle reflète une gestion prudente des risques plutôt que des préoccupations fondamentales. »
Le Régime de retraite des enseignantes et des enseignants de l’Ontario reste entièrement capitalisé, avec des actifs dépassant les passifs projetés. Ce ratio de financement sain assure la stabilité pendant les périodes de rendements plus faibles et permet au fonds de maintenir sa stratégie d’investissement à long terme.
Pour les professionnels de l’éducation de l’Ontario, la performance du fonds de pension a un impact direct sur la sécurité de la retraite. Le régime continue de remplir son mandat principal malgré des conditions de marché difficiles.
Après avoir couvert le secteur financier de Toronto pendant près d’une décennie, j’ai observé la nature cyclique des rendements d’investissement. La modération actuelle fait suite à plusieurs années de performance exceptionnelle et représente probablement un retour aux normes historiques plutôt qu’une tendance préoccupante.
À l’approche de l’automne, la communauté d’investissement de Toronto surveillera attentivement si la deuxième moitié de 2025 apportera de meilleures conditions ou une modération continue des rendements des fonds de pension.
